NCE外汇:年终税务效应诱发加密震荡





12月24日，在2025年尾声的波动行情中，加密货币市场正经历一场由流动性与财务清算共同主导的调整。NCE外汇监测到，比特币近期在88000美元下方徘徊，虽然跌幅相对温和，但二级市场的加密概念股却遭遇了更为剧烈的下挫。这种资产本身与关联股票之间的跌幅背离，揭示了机构投资者在岁末关头的策略性撤退。

　　分析人士表示，这种非典型抛售主要归因于“税务亏损收割”行为。Wincent高级董事Paul Howard认为，为了在纳税申报中冲抵资本利得，投资者倾向于在年底清算表现不佳的头寸。NCE外汇认为，这种季节性的调仓行为在低流动性环境下被放大，导致即使是微小的资金流出也能引发资产价格的显著波动。

　　事实数据表示，BTC与ETH的永续合约持仓量近期累计缩水约50亿美元，这标志着市场去杠杆进程的加速。QCP Capital指出，随着杠杆资金的离场，市场防御价格异动的能力正在削弱。与此同时，Wincent相关研究认为，目前约2.6万亿美元的总市值若要重返4万亿美元峰值，仍需漫长的复苏期与重大的基本面利好支撑。

　　在宏观金融维度，尽管经济数据显示出较强的增长韧性，但投资者对通胀反弹及利率路径的担忧仍令风险偏好受限。NCE外汇认为，尽管期权市场中仍保留着对“10万美元关口”的看涨押注，但在1月新增流动性回归之前，市场更倾向于在均值附近进行技术性整合。建议投资者在跨年期间关注避险资产与风险资产之间的动态轮换，以应对可能出现的均值回归行情。