国泰君安期货市场分析师 陈骏昊 投资咨询证号：Z0021546
元旦假期后第二个交易日，沪指破前高，再创阶段性高位，收报4083.67点，四大期指日内涨幅明显，均超1%。“春季行情”即将到来，当前市场预热和布局预期较强，那么对于接下来的市场走向，我们需要重点关注哪些方面呢？
1．政策端：近期房地产、消费等多项政策利好公布，市场情绪逐渐回暖，风险偏好持续提升。2026年国补方案正式发布，今年第一批625亿元超长期特别国债已下达，支持消费品以旧换新资金计划，覆盖汽车、家电、数码和智能产品等领域。地产方面，个人将购买2年以上（含2年）的住房对外销售的，免征增值税。此外，市场对近期宽松政策预期较强。政策端多重因素对股指形成一定支撑。
2．宏观面：美委局势，关注美股和油价传导影响下的美国通胀预期能否对市场风险偏好和流动性预期产生影响。此外，关注近期美联储人事变化以及降息预期，当前美联储内部对降息的节奏分歧较大，部分官员指出当前的政策立场已经非常接近“中性”，需要更多数据来判断通胀和就业哪个问题更值得担忧。国内方面，中国12月PMI超预期回升，贸易条件改善带动出口。
3．资金面：增量资金持续流入，助推市场上行。Wind数据显示，截至2025年12月30日，A股两融余额报25552.84亿元，融资余额报25385.25亿元，均创历史新高。市场整体流动性充裕，成交活跃。2025年A股全年成交额达419.84万亿元，日均成交额达1.73万亿元，均创历史新高。后市可关注居民存款“搬家”潜力及长线资金持续流入情况。
两市融资余额
资料来源：Wind、国泰君安期货
总体来说，股指受政策、宏观、资金多重利好因素影响，目前走出震荡偏强的格局。沪指破前高后仍需关注调整风险，期指追高需谨慎。关注国内经济数据、海外宏观及地缘走向。
完稿时间：2026.1.6 15：45
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