知乎精选:物美卡-美国债市：国债涨跌不一 收益率曲线大幅走平 非农数据好坏参半

 

　　美国国债周五涨跌不一，收益率曲线出现“扭曲式走平”，当天公布的12月份非农就业报告好坏参半，其中失业率降至4.4%。数据公布后收益率曲线大幅走平，市场体现的美联储今年降息预期下降。由于未来一周风险事件密集，SOFR与美国国债相关产品的期权交易活动均处于高位。

　　纽约时间下午3点刚过，收益率曲线短端上行多达5个基点，而长端下行1.5个基点；10年期收益率基本持平于4.17%，成为曲线枢轴。

　　曲线快速走平发生在12月份非农数据公布后。当月新增就业人数低于市场预期，失业率降至4.4%，平均时薪增速高于预估。

　　到收盘时，5年/30年利差收窄4.5个基点，2年/10年利差收窄近5个基点。



　　这一走势由互换市场中降息定价的下调所驱动。目前市场体现出1月份降息几乎没有可能，同时在1月份和3月份两次会议上合计仅定价了7个基点的宽松幅度，而周四收盘时为10个基点。

　　在美国国债期权方面，较突出的资金流包括一笔低Delta交易：通过买入3月份119.00看涨期权，押注10年期收益率大约降至3.15%，也就是比当前水平低约100个基点。

　　到纽约时间下午3点15分，美国国债期货成交量约为20日均值的两倍，其中最为突出的放量出现在2年期国债期货合约上。

　　美东时间下午3：35

　　2年期国债收益率报3.5362%，

　　5年期国债收益率报3.7517%，

　　10年期国债收益率报4.1693%，

　　30年期国债收益率报4.8192%，

　　5年和30年期国债收益率差报106.58个基点，

　　2年和10年期国债收益率差报63.1个基点。