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　　来源：金融投资报

　　截至2月11日，42家A股上市银行中，已有11家披露了2025年度业绩快报，包括4家股份行、6家城商行、1家农商行。从已披露的业绩快报来看，2025年上市银行整体呈现“经营业绩稳健增长、盈利动能逐步修复、资产质量持续向好”的特点。

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　　城商行净利增长最为亮眼

　　从规模来看，2025年总资产突破13万亿元关口，总资产突破11万亿元，、同步跻身“十万亿俱乐部”。中小银行总资产增速较快。截至2025年末，、、等6家银行的资产总额较年初增长超过10%，青岛银行增幅达到18.12%。

　　11家上市银行净利润均实现同比增长。其中，城商行表现尤为亮眼。青岛银行预计2025年实现净利润51.88亿元，同比增长21.66%，截至目前净利润增速排名第一；齐鲁银行和净利润增速也达到两位数，分别为14.58%、12.05%；和南京银行盈利规模都在200亿元以上，2025年净利润分别达到293.33亿元、218.07亿元，同比分别增长8.13%、8.08%。股份行中，浦发银行盈利增速最高，2025年实现净利润500.17亿元，同比增长10.52%；招商银行盈利规模最高，2025年实现净利润1501.81亿元，同比增长1.21%。作为目前唯一一家已披露业绩快报的农商行，预计2025年实现净利润20.43亿元，同比增长5.04%。

　　研报指出，2025年上市银行利润增长稳定甚至出现边际改善，主要原因有三个方面：

　　首先，息差降幅收窄，带动利息净收入企稳。上市银行利息净收入企稳修复是市场共识，因此更需要关注哪些银行能更早、更快地实现利息净收入改善，这将决定整个银行业营收的分化格局。宁波银行2025年存款付息率同比下降33个基点，其中，12月当月付息率为1.42%，同比下降44个基点，负债成本进一步降低。浦发银行也表示，2025年付息成本显著下降，净息差实现趋势性企稳。

　　其次，市场情绪回暖及手续费率下行压力消化后，中收有所改善。比如，宁波银行2025年实现手续费及佣金净收入60.85亿元，同比增长30.72%。

　　此外，资产质量基本盘保持稳定，确保信用成本没有明显侵蚀利润。

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　　6家银行不良率有所下降

　　资产质量稳定是信用成本可控的前提。从已披露的业绩快报来看，11家上市银行的核心指标基本保持稳健。

　　具体来看，11家银行中有6家银行的不良率较上年末有所下降，3家银行同比持平，仅2家银行不良率同比微升1至2个基点。其中，青岛银行不良率降幅最大，下降了17个基点至0.97%；其次是齐鲁银行和浦发银行，分别下降了14个基点和10个基点；苏农银行不良率下降2个基点至0.88%；宁波银行、杭州银行和南京银行的不良率则分别保持在0.76%、0.76%和0.83%的优异水平。

　　金融投资报记者还注意到，11家上市银行中有8家银行的拨备覆盖率出现了不同程度的下降，但整体仍处在充足水平。其中下降最多，从年初的391.95%下降至312.63%。苏农银行的拨备覆盖率也下降了58.77个百分点，至370.19%。

　　业内人士指出，不能简单地把拨备覆盖率下降视作银行资产质量恶化。通常情况下，调节拨备只是银行为平衡短期业绩与长期稳健而采取的一种主动财务安排。一方面，银行在盈利增长承压时，可能会通过适度减少拨备计提来维持净利润的稳定，这是平滑报表的一种常见财务手段；另一方面，部分银行此前拨备计提过高，远超监管要求，适度回调属于合理的资源调配。

　　总体而言，拨备覆盖率下降需结合动因（主动调节与被动调节）与配套指标（不良率与资本充足率）进行综合评估。短期来看，它是银行平滑利润的工具；长期来看，则需关注资产质量是否夯实。

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　　银行板块具备较高性价比

　　2026年开年以来，A股银行板块整体表现较为平淡。但1月底以来，银行股出现一波结构性行情，区域性城商行的市场表现显著优于大行。

　　截至2月11日，青岛银行近10个交易日累计上涨超过21%，南京银行、厦门银行、等也上涨了约10%。研报指出，1月因被动资金大幅流出造成的资金面流出高峰已过，在市场风格再平衡背景下，银行板块配置具备较高的性价比。

　　开源证券银行首席分析师刘呈祥认为，本轮银行股走强是基本面与资金面共同作用的结果。随着多家上市银行2025年业绩预喜，市场对银行业最悲观的判断正在被修正。营收与利润增速企稳、净息差逐步筑底、资产质量逐步改善，共同构成了银行板块基本面的坚实支撑。

　　金融投资报记者注意到，机构对银行股的关注度也有所回升。据记者粗略统计，今年以来，已有约15家上市银行接受了机构的调研。其中，长三角地区头部城商行最受青睐。具体来看，信贷投放与开门红成效、净息差走势与成本管控、中间业务增长潜力、资产质量稳定性等问题最受机构关注。

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　　优质城商行业绩或继续领跑

　　上海银行表示，通过前瞻性开展信贷开门红工作部署，优化资源配置与政策支持，其信贷开门红项目储备的数量和质量较往年有所提升。该行认为，在资产端，预计2026年LPR仍有下行空间，叠加存量资产重定价效应持续释放，生息资产收益率仍将保持较快下降趋势；在负债端，存款成本预计随LPR下降而下降，但考虑市场竞争因素，新吸纳存款定价下降幅度可能仍小于新发生贷款定价下降幅度，净息差预计延续小幅下降趋势。

　　南京银行表示，正积极部署旺季营销各项工作，对公信贷稳健起步，投放节奏契合预期，总体投放好于上年，为全年的增长筑牢了基础。展望全年，南京银行称，将在保持总量稳健增长的同时，持续优化信贷结构、精准把控投放节奏，通过深耕区域市场、强化风险管理，全力保障信贷业务的动态平衡。

　　杭州银行表示，2026年开门红对公信贷投放情况整体良好，较往年同期实现多增，资产投放收益率环比保持稳定。

　　宁波银行表示，将聚焦民营小微企业、制造业企业、进出口企业、民生消费等重点领域，加大资源倾斜和支持力度，持续提升金融服务水平，助力实体经济提质增效，实现贷款规模的稳步增长。

　　中信证券认为，预计一季度信贷开门红和银行经营格局整体表现良好，资产质量预期稳定，营收和利润增速逐步恢复，进一步夯实核心权益资产价值。

　　从资产配置的角度来看，认为，2026年银行股的核心配置思路是优选业绩优势突出的城商行。优质城商行预计2026年业绩增速将继续领先，核心在于本轮经济周期内信贷规模快速扩张。

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