来源：能源研发中心
后市观点
周二市场继续大涨，虽然美国总统特朗普称“希望看到油价出现在53美元/桶。我们会让油价进一步下降。”，油价在其言论后也略有回落，但最终仍是大涨。WTI原油突破了60美元，随后布伦特也突破了65美元，市场注意力聚焦在了伊朗局势的发展。美国要求美国公民撤离伊朗，法国也撤离大使馆非必须工作人员，特朗普称已取消与伊朗官员的所有会晤。美国人现在撤离伊朗是个好主意，这让市场担心美以对伊朗采取军事行动风险升级，稍早特朗普发社媒对伊朗有业务往来的国家施加25%关税，美国持续施压伊朗不断刺激市场情绪，续大涨4个交易日后，布伦特原油最大涨幅已经超5美元，刷新了11月以来最高水平。
地缘风险溢价更多地体现在与政治风险关联更直接的全球基准（布伦特）上，相比之下中东实货市场贴水表现疲软，布伦特原油对迪拜原油的溢价升至去年7月以来的最高水平，地缘因素还是明显给油价带来了风险溢价，布伦特原油月差也在近期再次反弹明显。
EIA公布了新年首份能源短期展望，并没有因近期地缘因素改善供应过剩预期，但还是小幅上修了对油价预测，预计2026年WTI原油价格为52.21美元/桶，此前预期51.42为美元/桶，预计2027年WTI原油价格为50.36美元/桶。判断油价仍将下跌，因为全球石油产量超过全球石油需求，导致石油库存上升。全球库存将持续增加至2027年，尽管增速有所放缓。在2025年达到1360万桶/日的年度纪录后，预计低油价场景下，由于钻井活动放缓的速度将超过钻井生产率的提升，原油产量将会减少预测美国原油产量在预测期内将会下降，2026年降幅不足1%，2027年降幅为2%。凌晨API公布1月9日当周输家显示原油库存增加527.8万桶，远超预期的降库23.8万桶，另外汽柴油同样大幅累库超千万桶，这是一个份明显利空的周度报告，不过油价在供需数据明显过剩的背景下，仍然维持了强势格局，地缘风险让市场情绪维持高位。地缘让油价维持强势的同时让油价下行能量不断累积就像堰塞湖，目前油价已经反弹到了非常关键的强阻力关口，有明显的技术超买的修复需求，短线看最终油价的冲高幅度还是需要看伊朗局势的发展方向，需要等待靴子落地，行情仍有明显的不确定和高波动特征，当前位置不建议追涨，做好逢高沽空准备，当前阶段首先注意做好风险控制工作，其次才是对机会的把控，注意节奏把握。
每日动态
【1】WTI主力原油期货收涨1.65美元，涨幅2.77%，报61.15美元/桶；布伦特主力原油期货收涨1.6美元，涨幅2.51%，报65.47美元/桶；INE原油期货收涨2.9%，报450.4元。
【2】美元指数涨幅0.29%，报99.18；港交所美元兑人民币涨幅0.08%，报6.9508；美国十年期国债跌幅0%，报112.2；道琼斯工业指数跌幅0.8%，报49191.99。
近期要闻
【1】美国能源信息署（EIA）发布短期能源展望报告，其中提到，在2025年达到1360万桶/日的年度纪录后，我们预测美国原油产量在预测期内将会下降，2026年降幅不足1%，2027年降幅为2%。随着油价持续走低，我们预计由于钻井活动放缓的速度将超过钻井生产率的提升，原油产量将会减少。在我们的预测中，西德克萨斯中质原油（WTI）的价格在2026年平均为52美元/桶，2027年平均为50美元/桶，低于2025年的65美元/桶。由于全球石油产量超过全球石油需求，导致石油库存上升，我们预计2026年油价将会下跌。全球库存将持续增加至2027年，尽管增速有所放缓。我们预测2026年布伦特原油均价为每桶56美元，比2025年下降19%，2027年均价则为每桶54美元。我们预计2026年全球液体燃料产量将增加140万桶/日，2027年将增加50万桶/日。2026年全球液体燃料产量的增长由欧佩克+的原油产量增长驱动，而2027年的产量增长则由欧佩克+以外的国家驱动，主要集中在南美洲。我们的预测假设现有的对委内瑞拉制裁将持续到2027年底。
【2】【地缘博弈升温，全球油价与中东基准走势分化】
⑴ 中东原油基准迪拜价格在周二连续第二个交易日走弱，而阿曼与穆尔班原油价格则走强，显示出区域内部品级价差正在扩大。
⑵ 全球基准布伦特原油对迪拜原油的溢价升至去年7月以来的最高水平，周二早盘3月合约的溢价达到每桶1.97美元，这主要受到伊朗与委内瑞拉地缘政治紧张局势的支撑。
⑶ 现货市场上，现金迪拜对掉期交易的溢价下滑5美分，至每桶-42美分，表明即期供应相对充裕或需求疲软。
⑷ 具体交易显示，主要贸易商之间的大量现货交易价格集中在每桶61.70至61.84美元的区间，涉及BP、嘉能可、托克、维多等多家巨头，反映出当前市场的活跃成交水平。
⑸ 根据机构数据，伊朗在海上浮仓的原油库存已创下纪录，相当于约50天的产量，这主要由于中国因制裁因素减少采购，且德黑兰方面寻求保护其供应免受潜在军事打击风险。
⑹ 全球大宗商品贸易巨头维多和托克已开始与亚洲炼油商洽谈3月交付的委内瑞拉原油销售，表明它们正抢在美国能源巨头之前，争夺这个全球最大原油储备国的贸易机会。
⑺ 从市场逻辑看，地缘风险溢价更多地体现在与政治风险关联更直接的全球基准（布伦特）上，而中东本地基准则受制于实际的区域供需与物流基本面，两者价差拉大反映了市场复杂的定价层次。
⑻ 未来需密切关注伊朗海上库存的消化速度、委内瑞拉原油的实际出口流量，以及主要消费国炼厂的采购动态，这些将是影响东西半球原油价差和区域基准强弱的关键。
【3】消息人士称，周二又有两艘油轮（弗洛伊德号和德尔塔至高号）在里海管道联盟（CPC）码头附近遭到无人机袭击，至此共有四艘油轮遭到袭击。哈萨克斯坦能源部称里海管道联盟（CPC）黑海码头的石油装运正通过里海石油管道的SPM-1单点系泊设施装运。据消息人士称，哈萨克斯坦1月1日至12日的石油和天然气凝析油产量较12月平均水平下降35%，至每日121万桶。
