尽管近来外界对公司的热议，全围绕其对兄弟探索公司的巨额收购要约展开，但随着这家流媒体巨头在收盘后发布财报，华尔街将迎来一个契机，暂时将目光投向其他方面。

　　投资者一直担忧Netflix的用户增长速度放缓，以及其增长模式的可持续性。这一担忧在该公司10月21日发布上一份财报后，引发了其股价三年多以来最惨烈的暴跌。自那时起，Netflix股价已累计下跌29%。

　　彼时，Netflix还被视作华纳兄弟的潜在收购方。如今，这份价值827亿美元的收购协议已被摆上谈判桌，部分投资者开始紧张不安，各类风险也随之加剧。不过，另一些投资者则认为，此次股价下跌正是逢低买入的良机。

　　“无论这笔交易能否达成，我都持乐观态度。”Accuvest Global Advisors首席投资官Eric Clark表示，他认为此次股价回落的幅度有些过头，“在我看来，资金终究会回流到Netflix的股票中。”

　　这家总部位于美国加利福尼亚州洛斯加托斯市的公司，预计将公布第四季度每股收益55美分，同比增长28%；营收达120亿美元，较2024年第四季度增长17%。但据数据显示，分析师预测，Netflix的营收增速将在未来三个季度持续放缓，直至2027年才会再度回升。

　　“别自欺欺人了，这份财报根本不可能转移投资者对当前这场闹剧的注意力。”Benchmark Co.分析师Daniel Kurnos在1月13日发给客户的研报中写道，“但它或许能提醒市场，Netflix的基本面依然稳健，而且公司手握内生增长抓手，即将迈入联网电视行业的黄金发展之年。”

　　Kurnos对Netflix股票给出“持有”评级，他预计公司将发布2026年营收及营业利润的强劲展望，这一展望“或能让市场暂时摆脱对当前这场并购三角恋的持续关注——这场闹剧短期内看不到终结的迹象，而且大概率会在尘埃落定前变得愈发混乱”。他同时指出，国际市场增长有望提速，再加上与公司达成的广告合作，都是支撑乐观预期的理由。

　　“凭借爆款的内容阵容，Netflix第四季度业绩很可能表现稳健。”情报分析师Geetha Ranganathan在上周的一份研究报告中写道，并提及科幻恐怖剧集的收官之作、杰克・保罗对决安东尼・约书亚的拳击赛事，以及圣诞节期间播出的美国国家橄榄球联盟赛事。不过她补充道，若营收不及预期，“将加剧市场对公司结构性增长的担忧，尤其是在华纳收购交易的背景之下”。

　　TD Cowen的分析师John Blackledge表示，面对未来诸多不确定性，投资者将最为关注公司给出的业绩指引，包括2026年营业利润率目标。据数据，他预计该季度Netflix付费用户净增1420万户，虽低于去年同期的约1900万户，但高于市场普遍预期的1100万户左右。

　　与此同时，华纳兄弟收购案的剧情仍在持续发酵。有消息称，Netflix上周已在拟定修订后的收购条款，其中就包括全现金收购方案。此举旨在加快交易进程，应对竞争对手派拉蒙天空之舞公司的竞标攻势。

　　“无论这场并购最终走向如何，Netflix都很可能成为赢家。”Benchmark Co.的Kurnos写道。他看好这笔并购交易，认为合并后的实体将成为“市场主导力量，尤其在定价和用户粘性方面”。而如果Netflix未能成功收购华纳兄弟，“对于那些因媒体行业并购历来战绩不佳而反对这笔交易的投资者而言，这一结果或许能平息他们的顾虑”。

　　不过在部分投资者看来，对于一家历来依靠内生增长而非并购扩张的公司而言，收购华纳兄弟的报价实在过高，且风险巨大。

　　“我对这份财报已经完全没兴趣了。”First New York投资组合经理兼宏观交易员Vikram Rai表示。Netflix曾是他最青睐的股票之一，但这场并购风波让他转而看空，并在数周前抛售了手中的股票。“如果股价上涨，我会选择做空。”