2026年以来，半导体产业链迎来新一轮涨价潮，从存储、CPU到封测、设计等细分领域，多家企业密集发布涨价函，二级市场半导体板块也呈现全产业链共振的繁荣景象。
本轮芯片涨价周期的传导起点，源于AI需求爆发引起的供需失衡。全球半导体龙头企业资本开支计划积极，明确指向先进逻辑与存储芯片的产能扩张，释放出全产业链需求持续扩张的强烈信号。
在此背景下，两大核心因素催生了半导体产业链的涨价潮：一是模拟芯片等领域经过上一轮周期调整，库存已经回归合理水平，而AI算力需求的爆发式增长，造成存储芯片短缺，叠加头部厂商缩减传统产能，在供需双向挤压下，行业缺口持续扩大；二是金银铜等资源品价格攀升，推高了芯片制造成本，晶圆代工、封装测试双线提价，企业不得不通过涨价来转移成本压力。
半导体的全链涨价，或许标志着产业周期正从结构性景气走向全面复苏。事实上，半导体的另一条叙事逻辑同样关键——国产替代。近两年来，由于国际供应链的不确定性，半导体设备国产替代进程也持续推进。
从行业景气度来看，当前半导体产业呈现结构性分化特征。存储板块已处于景气高点，且持续性或超预期；消费类芯片如SOC、模拟芯片等仍处于景气低点。值得注意的是，中国半导体产业的增长逻辑已跳出传统宏观周期框架，更多依赖AI技术变革与国产替代的双重红利，且AI对国产半导体产业的拉动尚处早期。
具体来看，三大方向具备较高的布局价值。
一是国产算力，作为本轮产业成长的核心引擎，该领域竞争格局尚未定型，相关企业的产品迭代与客户突破将带来差异化投资机会，国内算力基础设施建设提速，有望持续提升国产算力芯片的市场渗透率。
二是晶圆厂扩产受益环节，受益A对先进制程的拉动、存储芯片缺货以及“China for China”代工需求增长，半导体设备、材料及零部件有望迎来量价齐升机遇。
三是军工半导体领域，一方面军工行业尚处在景气低点，“十五五”规划有望带来景气回升；另一方面，商业航天的新增需求有望拉动相关方向。
在投资组合构建上，我的投资策略核心是“赔率+产业趋势+精选个股”。重点在AI和国产替代两大逻辑中，寻找赔率占优的个股，基于对产业趋势和个股的认知差，定量测算成长空间，并尽量在拐点到来前低位完成布局。
从基本面趋势来看，经历2024年“924”以来的持续上涨，板块估值整体并不低，但半导体产业整体趋势向上。当前板块的主要风险在于流动性风险，建议普通投资者着眼长期，基于中国半导体产业成长的高确定性、大空间和长周期进行配置，以便 更好地把握产业变革带来的投资红利。
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