股市专业人士表示，对于美国股市能否在上周由人工智能板块引发的暴跌后，借此次1万亿美元的反弹之势继续走高，市场信心有限。

　　上周五美股出现大幅反弹，标普500指数创下5月以来的最佳单日表现，抹平了本周的大部分跌幅。但投资者仍在应对不明朗的经济前景，同时对于人工智能将如何重塑各行业的担忧不断加剧，尤其是本周市场动荡的核心板块——软件行业。

　　上周五的行情走强背后，已显露出市场对这波反弹信心不足的端倪。标普500指数的预期波动率指标仍高于今年均值，反映出市场的不安情绪仍在持续；交易量也透露出市场热情匮乏的状态，较五日均值低约13%。集团编制的高做空比例股票篮子单日大涨约9%，创4月以来最佳表现，这也说明此次反弹的部分动力，来自交易员平仓高风险股票的空头头寸。

　　投资研究所全球股票及实物资产主管Sameer Samana表示：“人工智能这一投资主线，已从普涨的普适性红利，转向赢家通吃的格局。除非市场能够厘清板块内的真正龙头与落后标的，否则难以确立新的领涨主线，也无法推动指数再创高点。”

　　同样值得注意的是，上周的市场下跌并非全因人工智能板块。

　　美国疲软的劳动力市场数据引发了对经济基本面的担忧，加剧了股票、大宗商品和加密货币的下行压力。诚然，周五公布的一份报告显示消费者信心升至六个月高位，为当日的大幅上涨提供了支撑。但这一切都让市场更加聚焦于周三推迟发布的美国月度就业数据，以评估经济正显现的裂痕程度。

　　人工智能焦虑

　　人工智能相关交易仍是市场的一大隐忧。投资者一直担忧大型科技公司能否将其在该技术上的巨额投入转化为盈利。如今，在初创公司Anthropic推出面向法律工作与金融研究的新工具后，他们又开始应对人工智能对大量商业模式构成的竞争威胁。

　　“Magnificent Seven”（美股七大科技巨头）成员、母公司Alphabet和公布的财报显示，其相关支出超出市场预期，导致股价大幅下挫。亚马逊周五宣布今年计划在数据中心、芯片及其他设备上投入2000亿美元后，股价暴跌近6%，创去年8月以来最大单日跌幅。

　　这些下跌挤出了市场的部分泡沫。彭博汇编的数据显示，标普500指数目前的预期12个月市盈率约为22倍，处于2018年4月特朗普政府推出全面进口税政策扰乱市场以来的最低水平。但这尚未对华尔街专业人士形成吸引力。

　　高盛交易部门周五在致客户的报告中称，其追踪的仓位指标显示市场仍有进一步波动的空间。该公司模型显示，商品交易顾问（CTAs）本周无论市场走向如何，都将持续卖出。该行主经纪商团队表示，上周美国单只股票的名义卖空规模，创下其2016年有记录以来的最高水平。

　　纽约时间上午7点38分，标普500指数期货下跌0.2%。

　　LPL金融公司的Adam Turnquist正密切关注标普500指数能否站稳去年12月的低点。这位公司首席技术策略师表示，这一关键点位的表现将决定2026年后续的市场走势。

　　特恩奎斯特的研究数据显示，自1950年以来，若标普500指数在第一季度能守住12月的低点，该指数当年的平均年回报率可达19.5%；相反，若这一基准指数跌破该关键点位，全年平均年回报率则会降至0.6%。

　　本月标普500指数触及阶段低位时，最终收盘点位仍较去年12月的收盘低点高出约1%。

　　近几周美国股市的大幅震荡，一大特征便是资金从科技板块流出，转向能源、原材料等与经济增长关联紧密的市场板块。但疲软的就业数据让市场的担忧不再局限于人工智能领域。

　　信安咨询服务公司首席投资官Keith Lerner表示：“当前的市场波动也让投资者心生顾虑，相比此前变得更为谨慎，选择持币等待更好的入场时机。”