巴黎 上诉法院周三裁定，法国 亿万富翁文森特博洛雷及其控股公司博洛雷集团并未对维旺迪行使控制权。这一判决推翻了此前关于博洛雷须对维旺迪发起 强制收购的预期，导致维旺迪股价当日大跌逾10 %。
此次裁决意味着博洛雷集团被强制提出收购要约的可 能性暂时消除。此前另一上诉法院曾做出相反 判决，若该判决成立，博洛雷将被迫发起收购。分 析师 估计，若 触发强制收购，相关成本将高达6 0亿 至90 亿欧元。
法院在判决中认定，控制权的判断应基于实际行使的投票权，而非个人影响力。由于维旺 迪其余股份高度分散，博洛雷集团持有的29.9%股权虽接近 但未达到法国法律规定的30 %强制收购触发门槛，因此不构成有效控制。
该纠纷源于维旺迪2024年的分拆重组。当 时维旺迪拆分为四家独立上市 公司，少数股东基金CIAM主张此次重组强化了博洛雷家 族对集团的掌控 ，损害 了少数股东利 益。CIAM随即宣布将向最高法 院提起上诉。
此前 法国金融市场管理局 曾于2025年7月裁定博洛雷须在六个 月内发起收购要约，但随着巴黎上诉法院此次做出不同判决， 该要 求已被推翻 。分析人士指出，强制收购预期的消失直接导致了维旺迪股价 的快速回落。
