欧洲 央 行研究人员警告称，在科技股经 历一轮“迅猛涨势”后，股市可能出现调整，并可能给欧元区带来严重后果。
包括Malin Andersson、Stefano Corradin和Kalin Nikol ov在内的经济学家周一在欧洲央行网站发表博客文章称，即使当前估值是合理的，市场出现调整也应在预期之中。他们提出了两个相互 补 充的解释。
首先，随着人 工智能在更广泛 领域得到应用，原本集中于个别公司的风险会扩散至整个经济，投资者因此会要求更高的风险溢价。除 非利润增长足以抵消这一影响，否则股价就会下跌
其 次，过度自信和过度乐观的投资者 可能把价格推高至基本面所能支撑的水平之上，直到市场情绪发生逆转、估值随之修正
这些经济学家警告，欧元区投资者可能通过两条渠道受到影响。一 方面，他们直接持有包括、Alphabet和在 内的“七巨头”股票；另 一方面，欧元区自身股市的情绪也可能过度乐观。
他们表示：“欧元区科技行业规模较小、估值也没那么高，这降低了本土市场自行崩跌的风险。但这并不能带来多少安慰：家庭、保险公司和养老基金通过全球指数追踪产品持有大量相关敞口，而且从历史经验来看，美国股市承压也 会影响欧元区股市。”
他们补充称，美 国股市一旦调整，影响还可 能蔓延至市场信心、信贷条件和招聘活动 。
包括Johannes Breckenfelder和Maria Antonie tta V iola在内的研究人员还表示，与互联网泡沫破裂后相比，如今政策制定者应对市场动荡的空间“明显更小”，因为当前利率更低，财政政策也更加吃紧。
不过，预期市场最终会调整，并不意味着股价已经见顶。
他们写道：“如果人工智能最终带来的变 革足够巨大，那么即使经历一次调整，未来估值仍可能高得多。我们无法事先知道目前正处于这一路径的哪个阶段。”
