界面 新闻记者 | 张 熹珑
广州黄埔区某产业园的机房内，一排排GPU服务器正在轰鸣运转。与过去“按整台服务器租赁”的模式不同，这里的算力被切割成了数以亿计的“词元”（Token），像自来水一样通过API接口流向中小企业。
运营这些算力的不是互联网大厂，而是科学城数科集团——作为区属城投国企科学城集团旗下主体，这家公司不久前发布了“湾区智城模型超市”，核心卖点直白而有力：国企自有合规算力，Token价格更低。
“‘湾区智城模型超市’上线以来已有超过10家 企业入驻，覆盖央国企、短剧制作公司、软件开发企业等多种用户类型。”科学城数科集团总监郭智聪接受界面新闻采访时提出，“其中短剧赛道增长最为明显，模型Token消耗量保持逐日稳定增长，这说明我们‘重点突破垂直行业’的打法是跑得通的。”
30公里外的广州海珠区，一场看似普通的金融产品发布会上，中国银行、中信银行、广州银行的代表共同按下启动键。他们推出的不是传统的经营贷，而是一个 叫“Token贷”的新产品——全国首个以AI词元消耗量为授信 依据 的专项金融产品。
从“卖Token”到“Token贷”，广州正在试探词元经济的不同打开方式：前者是国资平台直接下场做卖方，后者是政府引导金融资源向AI企业倾斜。两种路径，同一种趋势——把词元变成一门看得见、摸得着的生意。
曾经的城投公司，靠土地升值和基建投资滚动发展。但在土地财政退潮的现实下，“卖算力”乃至“卖Token”成为更轻、更快的转型切口。据界面新闻梳理，除了广州，近几个月 以来，嘉兴、北京、扬州、温州等地方国资均建设了Token相关运营或服务平台。
盘古智库高级研究员江瀚向界面新闻分析指，Token业务为城投转型提供了新方向，其本质是推动AI基础设施从“卖算力”向“卖服务”的结构性转型，将底层 异构算力封装成标准化的Token ，实现 资产精加工。
郭智聪指出，基于服务区域数字化和产业升级的主业，入局词元经济意味着发展重心由传统信息化建设、数据平台搭建，转向做AI时代的“水电煤”基础设施：一方面，会把不同大模型服务统一起来，做成标准化服务，使企业能够按需选用、按量计费；另一方面，不只是卖算力、卖Token，而是做连接“算力、模型、数据、场景”的产业公共底座，“我们持续在汇聚不同垂类的AI智能体解决方案，目前已经有超过40个场景的智能体应用。”
以“湾区智城模型超市”为例，其核心是将国企自有的合规算力转化为价格更低的词元服务。这个多模型统一调度服务平台依托于集团自建的智算中心算力底座。集团在算力中心部署了DeepSeek V4、Kimi2.7等主流开源模型，同时也聚合了国内主流模型厂商生态资源，形成覆盖文本推理、图像、视频全场景的模型服务矩阵。
郭智聪表示，运营层面采用“半公益、半市场”模式，短期盈利并非首要目标，现阶段重点搭建完善产业生态。依托国企资源优势，叠加与各大模型厂商的深度合作，持续推动模型调用成本下行，并提供统一标准化 API、可视化账单和可信数据沙箱，“目前有企业反馈，通过我们采购模型服务，Token成本节省了20%以上。接下来我们会继续放大这个成本优势，同时加快推动AI工具配套、智能体定制、数据服务等增值业务形成规模效应。”
国资做Token生意的一个隐性优势是“自带空间+政策”。今年3月发布“T oken 8条”的广州智能软件谷正是科学城集团运营的园区，针对入驻企业提供了多项支持。例如面向OPC团队开放科城数科云电脑、智能体开发工具及默认模型To ken服务。团队订阅对应方案后，可获得为期三个月的配 套产品与服务支持，模型Token由湾区智城模型超市统筹供给，用户每月享有6亿Token调用额度，额度使用完毕后执行按量计费，并落实阶梯优惠，综合降本幅度最高可达约60%。
江瀚认为，地方国资的核心竞争力体现在政策补贴或园区引流上，但也需要依托本地化场景与合规优势，提供跨模型调度、安全审计及统一结算等不可替代的服务规则，避免沦为单纯的低毛利“二道贩子”。词元经济能否形成稳定盈利仍需观察，当前行业缺乏统一的计量计费标准，若陷入同质化的价格战，可能会压缩毛利空间，甚至重 演重资本开支的周期陷阱。
至于如何平衡政策普惠性与商业盈利性，郭智聪提到，集团依托自建智算底座，边际成本较公有云对比有一定优势。其中，集团投建的“黄埔1号”规划建设智能算力规模约1024P，总投资约2亿元，项目一期已提供约80P智能算力。同时，免费 套餐权益只覆盖前3个月，后续OPC团队、企业跑起来之后可以采用按量计费形式采购服务，量越大折扣越深，但绝对营收也越大。
“盈利在于复购与生态。”郭智聪认为，集团基于湾区智城提供算力租赁、模型/智能体上架交易分成、ISV增值定制开发、营收分成，保证“数据不出域”，随着入驻OP C团队、企业增多，其模型用量、智能体应用场景也会越来越多，交易分成随之提升，反哺算力后成本更低、公益面更大。
国企直接下场卖Tok en时，一个更底层的问题浮现：谁来制定交易规则、统一计量标准、审核模型合规？
近期揭牌的广东词元交易和服务中心走的正是“裁判员”路线。该中心由广东省、广州市两级政数局统筹或指导，依托广州数据交易所建设运营，后者由广州交易集团与广电运通于202 2年发起 设立，后引入广 东省交易控股集团作为第一大股东，联合广州、佛山等多地市属国企增资组建。
这种架构使其能依靠政府背书和国企网络，为全省词元交易提供标 准制定、合规认证和供需撮合，用 国资的中立性换取市场的信任度。广州 数据交易所数据要素高级研究员谭天怡告诉界面新闻，中小企业在采购AI服务时，普遍面临成本高、对接难、合规风险大、补贴落地慢等问题。中心作为第三方服务枢纽，通过可信聚合专区整合算力与模型资源，建立合规审查体系过滤数据和 模型风险；同时以词元为统一计量单位，对模型调用、数据集使用等AI服务进行标准化核算，为企业提供跨平台、可互认的 比价标尺 和对账依据。
江瀚分析指，省级词元交易和服务中心正是广州发展词元经济的独特优 势，它作为中立第三方，能够建立统一的计量标准与合规鉴证，解决定价混乱与缺乏合规凭证的痛点。不过，各区之间要实现真正的差异化协同，还需要从单纯的对内供需匹配向词元出海等更高维度的跨境数据流通延伸。
词元出海亦是广东词元交易和服务中心瞄准的方向。谭天怡表示，会面向跨境贸易企业提供AI技术支持、来数加工的算力支持，并依托广东航运贸易、汽车、金融、短剧、游戏等产业集 聚优势，形成一批词元出海典型应用场景。目前已联合深圳市壹通道科技、粤港澳智算（天顿数据）、北京创世华彩科技、广东宇皓科技、汕头三数科技等企业，围绕语料 开发、算力支撑、垂 类模型研发、AI场景落地等领域开展合作。
值得指出，词元实现可计量、可交易，只是价值转化的第一步。要让这门生意 真正流动起来，还需要金融系统的配合。
这正是海珠区试图破解的命题。8月14日，海珠区联合中国银行、中信银行、广州银行推出全国首个“Token贷”。这一新产品改写了银行的风控坐标系——过去授信主要看厂房、设备等固定资产，而“Token贷”将Token消耗、平台资质、回款进度、上游客户等经营数据纳入授信视野。
中国银行广东省分行科技金融中心总经理李晶告诉界面新闻，该行在去年推出“算力贷”基础上，今年进一步围绕词元供应链细化服务体系，推出词元供给贷、词元应用贷、词元服务贷三类细分产品，将企业算力产出与消耗水平、算力服务合约价值、算力业务应收账款作为核心授信依据。
以中国银行广州分行为例，其针对海珠算力中小微企业推出 的算力Token贷，根据企业签订的合同或Token的实际消 耗量核定 额度，以信用、应收账款质押、订单融资等担保方式为主，也可组合保证、抵押等担保方式，进一步扩大额度。新成立法人主体在原经营企业提供连续经营佐证材料或担保的情况下，也可按订单申请融资。据悉，中国银行前 期试单授信资金已达2800万元。
