8月2 4日，A股三大指数低开 低走，截至收盘，创业板指下跌3.21%、深证成指下跌2 .13%、上证指数下跌0.5 9%，全A成交额2.02万亿元。行业层面，通信、医药生物、电子等行业跌幅居前。
我们认为影响今日市场的主要因素如下：
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FCC潜在 监管风险仍不明朗，压制AI硬件板块。据美国媒体报道，近期美国信息技术产业委员会（ITIC）向美国联邦通信委员会（FCC）提交意见，反对将外国制造光模块列入限制 清单。但市场认为，行业机构公开出面反对，恰恰 印证FCC已实质讨论光模块进口限制相关事宜，由于后续政策走 向变数较大，进一步加剧市场避险情绪。
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科技龙头再现巨额融资 ，引发 市场担忧。消息面上，8月23日，国内某头部互联网公司宣布启动2019年上市以来的首次新股配售，计划向美国境外非美国人士发行新股， 募资 总额高达800亿港元，所得款项净额将全部用于投资全栈人工智能能力与基础设施建设。巨额资本投入之下，部分投资者对项目未来投资回报产生 疑虑，放大了短期市场担忧。
不过，在市场震荡之下，黄金、有色板块表现较为突出。
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多重逻辑 共振，黄金板块走强。AI产业链短期承压、美元走弱叠加海外美元信用担忧，共同 利好黄 金股。美国财政部宣布扩大长期国债回购规模，意在维护长债市场流动性。但本次回购规模有限，并未改变财政赤字扩张、国债供给抬升、期限溢价上行等结构性矛盾。财政层面的干预，推动市场交易主线逐步切换至美元信用逻辑，黄金迎来有利交易环境 。
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供需格局支撑，煤炭板块再度上行。供给端受安监政策影响，山西煤矿复产进度偏慢，6-7月国内煤炭月度产量同比下滑10%，8月产量环比未见改善，本轮安监扰动具备较强持续性；下游需求保持旺盛，多地煤 矿处于供不应求状态。煤炭期货盘面持续走高，市场 交投情绪 升温，焦煤价格屡创年内新高 ，短期该运行态势有望延续。 动、筹码结构扰动而 出现震荡反复，板块之间的博弈与再平衡持续。但外部冲击更多体现为阶段性扰动，国内政 策信号与产业主线逻辑并未动摇。
配置上，延续6月底以来我们一直强调的 “风格再平衡”思路，保持整体仓位的抬升。AI硬件主 线优选需求确定性强的龙头，非科技继续向锂电、创新药、出口链 倾斜。
风险提示
观点仅供参考，会因市场因素变化而变化，不构成投资建议和承诺。基金有风险，投资需谨慎。
