美联 储优先参考的通胀指标显示，7 月物价依旧存在通胀黏性。本周，政策制定者齐聚怀俄明州杰克逊霍尔参加年度经济研讨会，该数据进一步放大了美联储内部关于是否加息的意见分歧。
虽然同比通胀依旧居高不下，但环比数据显示物价上涨节奏 有所放缓。对于倾向于维持利率不变的官员来说，这是一个积极信号，但该数据不太可能平息鹰派官员的担忧。
个人消费支出（PCE）物价指数（剔除波动较大的食品与能源价格 ）数据符合市场预期，与 6 月读数持平。环比上涨 0.2%，同样符合预期，高于 6 月 0.1% 的环比增幅。
月度上涨幅度表明通胀正温和抬升。纽约联储主席约翰・曾表示，如果 P CE 月度通胀维 持在 0.2% 或更低水平，就意味着通胀将 自 行回落至美联 储 2% 的目标，暗示美联储无需加息。
波士顿联 储主席苏珊・柯林斯周二表示，在上次会议上她支持利率按兵不动，但她需要看到通 胀下行的确凿证据，才会继续维持现有利率。
柯林斯称，如果看不到上述证据，“ 很快” 就适合启 动加息，确保通胀在合理时间内回落至目标。
凯投宏观高级经济学 家亚娜・柯蒂斯预测，7 月的数据不足以推动美联储在 9 月加息。
“不过，” 她提醒道， “由于同比核心通胀依旧处于 3.3%，叠加我们对经济增长与劳动力市场相对乐观的预判 ，加 息只是时间早晚问题，而 非会不会加息的问题。”
柯蒂斯预计 12 月会加息 25 个基点 ，明年初将再加息一次。
财富管理首席策略师埃伦・岑特纳同样认为，7 月 PCE 数据不足以改变 9 月 联邦 公开市场委员会（FOMC）的政策天平。她表示：“但如果后续数据延续这一态势，美联储或将承受更 大压力，结束观望状态并采取行动。”
这份关键通胀数据发布之际，美联储即将召开杰克逊霍尔年度会议，官员们在利率抉择上意见分 裂。新任美联储主席凯文・沃什将于周五发表就任之后的首 次主旨演讲。分析师预计，沃什会避免释放 9 月政策会议的明确信号，演讲将侧重于宏观大格局 议题。
尽管 7 月核心 PCE 数据尚可，但中东冲突持续，能源价格依旧处于高位，柯林斯表示自己 正密切关注这一风险。与此同时，特朗普政府重启对加拿大贸易战，双方计划自 9 月起征收新关税。这两大因素叠加，有可能推胀，让通胀继续居 高不下。
