据媒 体研究，自2月美国与伊朗 开战以来，全球债券收益率上升，使世界主要发达经济体的借贷成本增加了数百亿美元。
媒体对各国政府债 券发行数据的分析显示，自战争开始 以来，七国集团国家已锁定额外160亿美元的主权债务融资成本。若收益率持续上升，到明年第一季度末，这些国家可能还将额外承担约340亿美元 的融资成本。
目前，七国集团 所有国家几乎各个期限的政府债券，交易收益率都高于2月水平， 推高了政府发行新债所需支付的成本。
截至目前，美国承担了成本增幅中的最大部分，估计为106亿美元。美国 不仅是七国集团中经济规模最大的国家，也是全球最大的主权债券市场。若 收益率持续上升至2027年第 一季度末，美国还将额外支付217亿美元利息成本。
近几周，美国债券收益率大幅上升。投资者日益担忧美国不断扩大的公共债务负担，以及政 策制定者能否遏制特 朗普总统对伊朗开战引发的通胀爆发。尽管美国财政部长secretary斯科特贝森特试图通过增加政府对长期债券的购买来压低收益率，但收益率仍持续走高。
英国、意大利、德国和日本等能源进口大国也受到影响。 由于霍尔木兹海峡关闭引发能源供应危机，通胀预期随之上升，进一步推高了这些国家的借贷成 本。
据媒体测算，其他七国集团国家目前承担了总体成本增幅的略高于三分之一。
160亿美元的计算结果，是将实际借贷成本与 战前利率进行比较得出的。340亿美元的估算，则参考了各国财政部门公布的发债计划，并结合各国不同期限债券的发行模式，对未来融 资需求进行预测。
尽管上述增幅相较于政府整体 支出承 诺仍然较小，但这将进一步挤压本已承压的政府资产负债表。
杰富瑞首席欧洲经济学家莫希特库马尔警告称：“利率上升是股票市场面临的最大风险之一……我们正在进入这样一个阶段：利率进一步上升将同时对股票和信贷市场构成不利影响。”
他补充说，如果利率继续上升，关键的美国10年期国债收益率突破5%，那么“股市应会出现负面反应”。这是因为，更高的债券收益率会削弱股票的相对吸引力，而更高的借贷成本 则会挤压企业利润。
他说：“随着各国政府采取扩张性政策，全球财政赤字正在上升……此外，随着美国中期选举以及欧洲多国议会选举临近，我们可能 还会看到民粹主义政策。”
他补充称，在利率更高的 环境下，削减财政赤字将“更加困难”。
经济学家警告称，多项因素可能进一步推高债券收益率。
彼得森国际经济研究所所长亚当波森表示：“除了通胀风险外，美国、法国、日 本以及间歇性出现的英国、可能还有德国，都面 临政治稳定方面的实际风险。再加上地缘政治因素，这又构成了另一项真正的风险。”
波森补充说：“国防支出增加、人口结构相关需求上升、基础设施支出增加，以及美国以外地区绿色支出的增长，都会对实际利率构成上行压力。”
人工智能基础设施建 设热潮也可能挤出对主权债务等其他金融工具的投资，进一步推高收益率。政府债券收益率上升，也可能反映 出投资者对经济增长的预期增强。
集团首席全球经济学 家詹姆斯奈特利表示，借贷成本上升“不 仅影响财政可持续性，在美国，它还已经通过推高家庭和企业的借贷成本，开始抑制经济活动”。
他说：“美国房地产市场已经陷入停滞，而收益率曲线变陡意味着我们应做好抵押贷款利率升至7%以上的准备。”
他补充称，稳健的经济增长前景支撑了股票 等风险资产的估值，同时降低了投资者对美国国债等避险资产的需求。与此同时，美国国债还受到财政担忧和企业债券大量发行的压力，尤其是 所谓人工智能“超大规模企业 ”的发债。
银行首席欧 洲经济学家米歇尔马丁内斯表示，这一趋势反映出“资本不再那么充裕的世界正在经历重新定价”。
他说：“主权借贷正日益与人工智能驱动的投资热潮，以及国防、能源转型和再工业化等其他结 构性支出需求争夺储蓄资金。”
不过，他指 出，在美国、德国和日本，债券收益率相对于名义国内生产 总值增速而言并不算高。
欧洲利率策略主管詹卢卡萨尔福德表示，这 一趋势正使市场“更接近 我们过去所习惯的世界”——即回到2010年代低增长、低通胀和低利率环境之前的状态。
他说：“这确实存在一些挑战，但要断言这是一种结构性现象，我并不认同。这本身并不是无法应对的事情……有时需要经历一定程度的危机。但很多时候，各国会 采取正确行动、保持在正确轨道上，因为基本上不存在可信的替代方案。”
