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（张笑金，从业资 格号：F0 306200；交易咨询资格号：Z0000082）
消 息方面，乌克 兰在2025/2 6榨季食糖出口量同比增长11%至64.6万吨。该协会表示此举为该国带来近3亿美元的外汇收入，并补充称其中20%出口 量销往欧盟地区。现货报价方面，南宁 集团厂内 车板报价5190~5260元/吨，柳州中间商站 台基准价5230~5260元/吨；昆明 中间商报价5070~5150 元/吨。近期能源 价格维持高位，原糖价格持续刷新高点后，昨日大幅调整，基本面并无新消息，市场理解为获利离场。国内现 货成交良好，关注8月产销数据，近期市场情绪偏乐观，天气因素的影响短期难证伪， 在缺少新利空题材的情况下，延续震荡偏强看法。
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（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021 057）
周四，主力合约环比下降0.65%，报收16825元/吨，主力合约持仓环比减少13057手至54.96万手。近期内外棉价重心共振下移，我们认 为驱动逻辑稍有不同。国际市场方面 ，近期宏观与天气均有扰动，美联储9月 加息预期摇摆不定，美元指数振幅较大。天气方面，近期美棉优良率环比增加， 但同比仍然偏低，市场 对于美棉干旱 导致减 产的认可程度要相对更高，持续关注天气、优良率等相关数据。国内市场方面，郑棉期价重心小幅下移，我们认为当前郑棉上下方空间均相对有限。当前驱动主要在于天气及旺季需求的预期。天气方面，目前市场对于高温实际影响程度存有分歧，但短期无法完全证伪，需要时间验证。需求方面，“金九银十”传统需求旺季即将到来，下游纺织 企业开机负荷环比小幅 增加，但原料及产成品库存环比下降，尚未开始大幅补库，旺季成 色同样需要时间验证。综合来看，当前郑棉驱动因素较多，但没有方向性合力，有较多事情需要等待时间验证，预计短期郑棉期价宽幅震荡运行为主。
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