摩根 资产管理表示，近期全 球债券 收益率飙 升并非单纯源于对美联储和美国财政政策的担忧。人工智能带来的增长乐观预期，正促使投资者重新评估长期利 率应处于什么水平。

　　摩根资产管理驻墨尔本全球市场策略师Kerry Craig表示：“ 市场正在对白宫和美国财政部释放的一些信号作出反应，包括规模低于预期的国债回购 操作，以及有关可能进一步加剧 财政压力政策的讨论。”不过他补充 称，“值得注 意的是， 近期国债标 售 需求同样相当强劲”。

　　Craig表示：“近几周收益率上升，很大程度上仍符合名义经济增长更加强劲、实际利率维持高位，以及市场重新评估长期 利率合理中枢的逻辑。在生产率提升预期以及包括人工智能相关资本开 支在内的大规模投资需求背景下，长期利率的均 衡水平可能需要调高”。

　　他表示，国债回购公告强 化了外界对于政策制定者 不希望长期收益 率过高的看法。不过，“当市场看到政策层试图影响市场定价，却未触及推动收益率上升的根本因素时，通常会保持怀疑态度。目前的政策沟通似乎仍存在这样 的问题”。

　　Craig表示：“投资组合再平衡或许会成为压低收益率的一个因素，但有关通胀走 势的不确定性， 以及美联储未来即使加息是否也只 是温和加息的疑问，可能仍使 部分投资者选择观望”。

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