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　　来源：金融时报

　　元旦假期，美国对委内瑞拉实施军事打击，地缘局势再起变局。

　　据新华社报道，美国总统特朗普于1月3日称，美国对委内瑞拉实施大规模打击，已抓获委总统马杜罗及其夫人并将他们带离委内瑞拉。他同时宣称，美国将“管理”委内瑞拉，并宣布美国大型石油企业将进入委内瑞拉，投资数以十亿计美元，“维修”石油基础设施并创造收益。

　　1月3日，中国外交部发言人表示，美方的这种霸权行径，严重违反国际法，侵犯委内瑞拉主权，威胁拉美和加勒比地区和平与安全，中方坚决反对。

　　委内瑞拉是全球石油储量最大的国家之一，是石油输出国组织欧佩克（OPEC）的创始国。作为世界上已探明石油储备最丰富的国家，石油也是委内瑞拉最重要的经济支柱。数据显示，委内瑞拉目前已探明石油储量3000亿桶，约占全球已探明储量的17%，居世界首位。

　　尽管石油储备丰富，油气产业曾经有过辉煌的历史。但是，由于委内瑞拉长期与美国交恶而被制裁，油气产业发展步伐趋缓，处于艰难的困境。光大期货分析指出，近年来，受美国经济制裁影响，委内瑞拉石油行业上游投资不足，导致其原油产量大幅下滑。其国内储油设施接近饱和，委内瑞拉国家石油公司已开始削减原油产量，并启动关闭部分油田和井组的应急措施。

　　据新华社1月5日转路透社报道，美国对委内瑞拉油轮运输实施封锁，导致原油无法外运，原油库存持续累积。同时，用于调和委内瑞拉重质原油的稀释剂供应日益短缺，进一步制约生产活动。据路透社消息，4位接近委内瑞拉石油运营的消息人士透露，由于特朗普宣布封锁所有进出该国水域的受制裁油轮，委内瑞拉的石油出口已降至最低点，现在更是陷入瘫痪，因为港口船长们没有收到授权装载石油的船舶起航的请求。路透社数据显示，目前滞留在海上无法离港的委内瑞拉原油总量已超过1700万桶。据初步统计，委内瑞拉去年11月原油日产量约为110万桶，出口约95万桶。受美方措施影响，去年12月出口量已降至日均约50万桶。

　　如今，随着委内瑞拉的局势进一步升级，国际油价又将走出怎样的行情？

　　刚过去的2025年，全球原油市场供大于求。作为全球原油价格基准的布伦特原油全年下跌约19%，美国原油价格跌幅则接近20%。此前OPEC+在实施多年减产措施后扩大产量，再加上美国原油去年末的日产量创下超过1380万桶的历史新高，多重因素共同对市场形成压力。尤其是2025年下半年以来，在美联储降息的背景下，OPEC+产油国不断增产，原油价格偏弱震荡，且波动性明显较上半年缩窄。美国能源信息署（EIA）短期能源展望报告（STEO）将2025年的美国石油产量预测上调2万桶，至平均1361万桶/日，将创纪录新高，强化了对石油市场将出现供应过剩的预期。

　　油价方面，市场机构认为，尽管此次美国行动的规模出人意料，但市场此前早已将可能扰乱委内瑞拉石油出口的冲突因素纳入价格考量，预计美国突袭事件不会对国际油价产生太大影响。后期，美委地缘政治冲突演变过程会直接影响石油市场动荡程度。2026年油市可能继续面临供应过剩的局面。国际能源署在2025年末的展望中预计，2026年全球石油日均过剩可能高达400万桶，相当于需求的近4%。

　　高盛集团指出，在美国抓获委内瑞拉国家元首后，该国石油产量的长期增长潜力或将对全球原油价格形成下行压力。该行维持本年度油价平均预测不变，布伦特原油为每桶56美元，西德克萨斯中质原油为每桶52美元。

　　信达期货认为，当前油市的宏观氛围不支持价格持续上涨。虽然地缘政治溢价持续存在，但朝向和平解决俄乌冲突的实质性进展将会迅速削弱这部分溢价，从而给油价带来新的下行压力。从库存数据来看，美国商业原油及成品油库存全面增加，需求跟进力度不足，而供应宽松的预期始终存在。