知情 人士透露，受世界杯投注业务拉动 ，Kalshi 营收规模实现翻倍。7 月公司年化营收规模突破 40 亿美元，而两个月前这一数值仅略高于 20 亿美元。
营收高速增长将 推动这家预测市场平台估值再度大幅攀升。知情人士称，Kalshi 新一轮融资谈判已进 入后期阶段，目标估值 4000 亿美元，较 5 月完成融资时的估值近乎翻 番。 潜在风险在于：Kalshi 持续重金投放营销争夺用 户，同时在部分核心运营市场或将新增税负成本。
知情人士表示，Kalshi 6 月运营支出达 3 亿美元，绝大部分开销用于营销投放。 若维持当前开支节奏，对应年化 运营成本将达到 36 亿美元。 大规模营销举措包括：邀请提莫西・查拉 梅、利昂内尔・梅西拍摄广告；中途拿下 2026 年国际足联世界杯赞助权益，在场馆、电视及线上渠道投放广告。
《金融时报 》6 月曾报道，Kalshi 正在筹备新一轮融资，目标估值 4000 亿美元，最快三季度完成。公司发言人伊丽莎白・戴安娜对此不予置评。
倘若本轮融资落地，K alshi 私募估值将超过加密货币交易所 Coinb ase 的市值，但仍低于交易平台罗宾汉 （Robinhood）约 8500 亿美元的市值。 罗宾汉近期已经转型为 Kalshi 竞争对手，其来自事件合约交易的收入占比已经超 过股票与加密货币业务。
罗宾汉将部分预测市场订单从 Kalshi 转移至合资交易所 Rothera， 该平台由罗宾汉与苏世民国际集团联合设立。数据研究机构 Artemis 数据显示，今年二季度，罗宾汉带来的 交易量仅占 Kalshi 总 成交的 17.5%；去年同期该占比接近 50%。
Kalshi 持续密集开展多轮融资：5 月一轮由 Coatue 领投，募得 10 亿美元；20 25 年末完成一轮融资，募资 10 亿美元，彼时估值 1100 亿美元。 依托体育投注业务实现高速扩张后，公司已与投行开展非正式沟通，最早计划明年启动 IPO。
彭博社上周报道，Kals hi 规模较小的竞品 Polymarket 也在洽谈融资，计划募资约 10 亿美元，目标估值 2000 亿美元。
Kalshi 主要收入 来源于交易手续费。随着事件合约赛道热度上升，罗宾汉、Draft Kings 等平 台相继入局，营销将持续成为各家竞争主战场。
预测市场体育投注业务快速发展，同时遭遇传统博彩平台以及各州博彩监管机构的阻力。Kalshi 正卷入多起与州监管机构的法律纠纷，监管方指控其经营非法博彩；体育相关合约交易量占公司总成交规模超 80%。
典型案例为纽约州上月起诉 Kalshi ，指控其非法运营博彩，要求 法院勒 令平台停止无州博彩委员会牌照的经营活动，并追缴违法所得。 Kalshi 主张自身受美国商品期货交易委员会（CFTC）监管，各州无权关停持有联邦牌照的交易所。CFTC 表态支持 Kalshi，并依据紧急监管权限指示平台继续运营，以 “维护市场稳定”。
近几周，Kalshi 着力推广体育以外的现实事件投注产品，上线药物临 床试验结果、GPU 算力价格相关合约。与此同时 积极拓展大型企业客户，向企业推广这类合 约，作为对冲经营风险的工具。
Kalshi 与各州监管争端的一种潜在解决方案：预测市场参照传统博彩企业标准缴纳相关税费。征税将挤压企业利润，但能够避免 业务被 全面封禁。
例如北卡罗来纳州上月立法，对预测市场在州内产生的净交易手续费收入征收 6% 税费，允许平台凭借 CFTC 牌照正常经营。肯塔基州同样出台针对预测市场的新税种，Kalshi、Polymarket 等 机构组成联盟提起诉讼，试图阻止法案落地。
知情人士透露，早在纽约州发起诉讼之前，Kalshi 便主动提出缴纳相关税费，方案有望在未来五年为纽约州创造数十亿美元税收。
除此之外，平台还面临其他争议：市场质疑其结算参考指标规则、 存在用户操纵市场风险。 FlightAware 本周起诉 Kalshi，指 控该预测市场未经授权使用其航班追踪数据，并且航班延误相关投注合约有可能诱导人为干扰航班正常运行。
