来源：小基慢跑

　　最近华宝出了个舆情，具体见下面这篇文章：

　　



　　其实之前华宝做的还是挺好的，尤其是黄小薏总在的时候，整体经营还是非常不错的，但可惜的是：

　　2022年4月，华宝基金发布了一则人事变动公告：总经理黄小薏因个人原因离任，由副总经理向辉代任。这位在华宝基金任职近20年、担任总经理8年多的女将，最终选择加盟外资公募富达基金。

　　之前一直说过：

　　在资产管理行业，一个优秀的领航员能够带领机构穿越市场波动，创造持续回报；而一个不合适的掌舵人，则可能让巨轮偏离航道甚至触礁沉没。

　　而华宝的灵魂人物肯定就是黄小薏

　　黄小薏的离职，标志着一个时代的结束。在她掌舵期间，华宝基金管理规模从2013年末的约417亿元增长至2021年末的约3450亿元，非货币基金规模增长超过3倍。公司ETF管理规模一度位居全市场第二，科技ETF、券商ETF、银行ETF等产品先后跻身“百亿ETF俱乐部”。

　　然而，黄小薏的离开只是华宝基金人事变动的开始。在她之后，这家老牌公募经历了一场更为深刻的管理层“大换血”。

　　管理层全面更迭

　　2025年8月，华宝基金董事长黄孔威因“任职年龄原因”离任，接替他的是来自大股东中国宝武钢铁集团的夏雪松。夏雪松此前并无公募基金从业背景，其职业生涯多在、等实业公司。



　　紧接着，9月8日，原中加基金董事长夏英出任华宝基金常务副总经理。夏英曾在任职多年，银行系出身、擅长固收业务，此次降级加盟被市场解读为公司“做大固收”战略的重要布局。

　　10月，欧江洪被任命为副总经理，形成了一套以董事长夏雪松、总经理向辉、常务副总经理夏英为核心的全新领导班子。

　　核心人才持续流失

　　如果说管理层变动是战略调整的需要，那么核心投研人才的流失则直接冲击了公司的业务根基。

　　2026年2月，华宝基金指数投资总监胡洁“清仓式”离任，一次性卸任旗下全部16只指数基金，管理规模高达1013.62亿元。这位在华宝基金任职近20年的老将，其管理规模占公司公募总规模近四分之一，在公司非货币ETF中的管理规模占比接近八成。

　　胡洁的离任并非孤立事件。在她之前，华宝基金已经有多位基金经理离职。而胡洁的下一站，是加盟天弘基金，这无疑是对华宝基金指数业务的重大打击。

　　业务结构严重失衡

　　人事动荡的背后，是华宝基金业务结构的深层次问题。

　　截至2026年2月，华宝基金管理规模约4200亿元，行业排名第28位。然而，规模结构存在显著失衡：货币基金规模约1757亿元，占比超40%；ETF规模达2130亿元，占比近50%，两者合计占比超过90%。

　　与之形成鲜明对比的是，代表公募基金核心投研能力的主动权益类基金（普通股票型+偏股混合型）规模不足210亿元，占比不到5%。在2025-2026年全市场主动权益基金呈现规模增长的行业背景下，华宝基金主动权益业务已明显走弱。

　　ETF业务的挑战与机遇

　　尽管面临人才流失，华宝基金的ETF业务依然保持着行业领先地位。截至2025年末，华宝基金ETF总规模达2081.71亿元，在行业中排名第10位。2025年前10个月，公司旗下股票型ETF管理规模增长60.80%，达到1314.94亿元。

　　然而，华宝基金在ETF领域也面临挑战。早在2022年末，公司ETF产品规模便已达到1808亿元，排名全市场第二。但近三年过去，截至2026年2月初，其ETF规模仅有2130亿元。反观全市场，同期ETF市场总规模早已突破5.6万亿元大关。

　　个中原因，与其战略抉择密切相关。华宝基金一直坚守行业主题ETF赛道，错失了本轮由宽基ETF主导的爆发式红利。当全市场资金疯狂涌入核心宽基时，华宝基金引以为傲的“行业ETF五朵金花”，虽然依然芬芳，却未能赶上指数增长的最快列车。

　　面对挑战，华宝基金新任管理层提出了明确的战略方向。董事长夏雪松到任后明确提出了“巩固优势+产品创新”的双线战略，重点布局主题ETF与固收+业务。

　　引入具有银行系背景的夏英，被普遍视为发力固收业务、补齐短板的信号。毕竟，相比于竞争白热化的权益市场，债券基金是更容易上规模、稳规模的“压舱石”。

　　前路漫漫

　　黄小薏的离开，为华宝基金的一个时代画上了句号。在这个句号背后，是管理层的大换血，是战略路线的重新校准，也是指数业务在行业变革中的艰难突围。

　　三年前，前任董事长黄孔威曾提出“力争在2027年实现万亿华宝”的战略目标。如今时间过半，任务尚未过半。面对6300多亿元的差距，新一届管理层显然需要拿出更果断的举措。

　　对于华宝基金而言，胡洁的离任既是一次严峻考验，也是一个重构的契机。告别“胡洁时代”，意味着告别将指数业务系于一身的脆弱性，而能否建立起真正可持续的投研体系和人才梯队，才是决定其未来行业地位的关键。

　　正如新任董事长夏雪松所言，要“在持续巩固货基、债基、量化、海外投资等既有优势产品市场份额的同时，大力推动主题ETF指数、固收+等产品创新”。

　　这或许是华宝基金走出困局的正确方向——不是押注于下一个“明星”，而是构建一个能够持续产出稳健产品和业绩的体系。

　　只是这条路说起来容易，做起来还是挺难的。