日本 央行在7月会议纪要摘要 中指出，通胀上行风险正在上升，其中一名委员提到加息步伐可能会加快。

　　根据周一发布的7月30日至31日会议纪要摘 要，九名委员中有一位表示：“鉴于核心CPI通 胀率一直 接近2%，且应比以往更加重视物价的上行风险，因此可以认为政策利率的加息步伐 将快于市场预期。”

　　一位委员呼吁日本央行展现出防止通胀偏离目标上行的决心，必要 时可采取更大幅度的加息措施，因为全球各国央行正进入加息阶段。

　　该委员表示 ，日本央行“需要采取灵活的方 式应对海外金融环境变化等因素，并就加息幅度进行 讨论，而不是拘泥于某种加息节奏”。

　　该会议纪要并未披露与会者各自的具体发言内容。

　　在此次会议上，日本央行将政策利率维持在1%，并暗示可能在9月加息，称正密切关注日元贬值对物价和经济增长的影响。会议纪要中相对鹰 派的表态表明，短期内加息的 势头正在增强。

　　该摘要发布后，日元兑美元汇率基本持平。投资者已消化早在年底前采取行动的预期。隔夜掉期数据显示，市场参与者认为9月份加息的概率为三分之二，而10月份加息的可能性 为96%。

　　加剧市场对央行将提前采取行动预期的一些因素包括：日元持续走弱可能助长通胀，以及当局为支撑日元所做的努力。上个月，日元兑美元汇率跌至40年低点，引发 了人们对日本进口通胀以及全球金融市场稳定面临风险的担忧。

　 　该行7 月维持利率不变的决定 正是在日本当局介入外汇市场以支撑日元之后做出的。该决定公布后的第二天，美国又与日本一道介入市场，以支撑日元汇率。

　　九名董事会成 员中，仅Hajime Takata 一人在上月呼吁连续加息。尽管如此，行长植田和男在决议后的新闻发布会上仍采取了总体鹰派 立场，强调他认为物价前景存在更大的上行风险。

　　一位委员在纪要中表示，随着日本央行考虑进 一步 加息的时机和步伐， 需要仔细评估中东局势、人工智能相关需求以及汇率走势等因素 的影响。

　　“在此过程中，当前阶段需要对物价基本趋势的上行风险给予应有的关注，”该委员表示。

　　一位日 本央行委员表示，即 使无法确定确切的中性利率，央行也需要提高政策利率，鉴于当前政策利率仍低于大致估算区间的下限，“以便为货币政策正常化奠定基础，并确保政策决策的灵活性”。

　　中性利率是指既不会过度刺激经济，也不会过 度抑制经济的借贷成本水平。日本央行估计中性利率水平在1.1%至2.5%之间。

　　一位政策委员会委员表 示，政策重点已从“将核心CPI通胀率提升至2%”转向“避 免核心CPI 通胀率 进一步偏离目标值向上”。

　　该委员称：“不能说‘观望的风险微乎其微’，因此央行有必要加快调整货币宽松力度的步伐。”