对冲基金经理雷伊・达利欧于周一在社交平台 X 发文警告，曾推动华尔街科技股走高的人工智能热潮，目前已进入泡沫初期阶段。

　　2025 年，华尔街主要股指均实现两位数涨幅，创下连续第三年上涨的佳绩，这一走势上一次出现还是在 2019 至 2021 年期间。投资者对人工智能概念股的强劲需求，成为推动美股基准指数刷新历史高点的核心动力。

　　达利欧于 1975 年参与创立对冲基金桥水联合基金。他指出，2025 年美国股市表现显著落后于非美股市及黄金资产。去年黄金价格飙升超 60%，新兴市场迎来丰收之年，英国富时 100 指数的表现也优于全球主要市场。

　　“显然，相较于美国股票，投资者更愿意配置非美股票；同理，他们也更倾向于持有非美债券，而非美国债券与美元现金。” 达利欧在帖子中写道。

　　去年秋季，全球股市走势震荡。市场对人工智能概念股可能存在泡沫的担忧日益加剧，不仅压制了市场情绪，还抬升了抛售风险。

　　与此同时，中东地缘政治紧张局势，以及市场对美联储利率政策走向的不确定性，进一步加剧了投资者的不安情绪。

　　“当然，未来美联储的政策走向以及生产力增速，都存在巨大的不确定性。” 达利欧表示。

　　他进一步分析：“种种迹象表明，新任美联储主席及联邦公开市场委员会，大概率会倾向于压低名义利率与实际利率。这一举措虽会对资产价格形成支撑，但也会进一步吹大泡沫。”

　　分析师称，随着市场对人工智能泡沫的担忧持续升温，交易员开始将目光投向估值过高的科技股之外的领域。今年全球投资者将积极挖掘金融市场中被低估的投资机会。

　　路透社去年 12 月下旬报道，桥水联合基金旗下的主力宏观策略基金，在 2025 年斩获了创纪录的业绩表现。