来源：华泰期货
作者： 康远宁
市场要闻与重要数据
1、 纽约商品交易所2月交货的轻质期货价格上涨1.77美元，收于每桶57.76美元，涨幅为3.16%；3月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨2.03美元，收于每桶61.99美元，涨幅为3.39%。SC原油主力合约收涨1.58%，报425元/桶。（来源：Bloomberg）
2、 1月8日，美国财政部部长贝森特表示，美国将取消部分针对委内瑞拉实体的制裁。针对未来美国有关对委内瑞拉“管理”的相关事宜，贝森特表示，其希望稳定委内瑞拉现有的结构。就有关委内瑞拉境内资产问题，贝森特称，美国财政部将负责监督委内瑞拉的资产出售，并根据美国国务卿鲁比奥的指示将所得款项返还给委内瑞拉。贝森特还表示，独立石油公司有兴趣尽快投资委内瑞拉，大型石油公司在委内瑞拉的行动可能会更加谨慎。（来源：Bloomberg）
3、 1月8日，随着海湾两大强国之间长期存在的竞争局势日益紧张，沙特阿拉伯正采取行动，旨在终结阿联酋在也门的角色，并削弱其邻国在红海等其他领域的影力。据两名听取了情况通报的相关人士透露，在命令阿联酋从也门撤军并轰炸了一批其声称是由阿布扎比运往分离主义者的武器后，利雅得目前正寻求将这个深陷分裂国家的境内所有受阿联酋支持的派系纳入自己的控制之下。多年来，这两个石油输出国组织成员国一直在这个饱受战争蹂躏且战略位置至关重要的国家争夺影响力。也门境内数名与阿联酋有联系的领导人已被召至利雅得宣誓效忠。他们表示，这其中就包括来自具有影响力的南方过渡委员会的人员，该委员会一直试图在这个处于关键航道交叉口国家的南部建立主权。（来源：Bloomberg）
4、 1月8日，美国能源部长赖特在与高管会谈后表示，康菲石油、埃克森美孚及其他美国石油公司正在研究如何在振兴委内瑞拉能源工业中发挥作用。赖特表示：“也许我们将建立一个框架，让他们再次大规模进驻，但在此期间，他们不会坐以待毙。”他补充称，作为目前唯一仍在委内瑞拉运营的美国石油巨头，雪佛龙公司预计将迅速扩大其在委内瑞拉的业务。石油公司对未来十年向该国投入数百亿美元持谨慎态度，在对马杜罗下台后政府稳定性的担忧下，他们正寻求人身和财务安全的保障。埃克森美孚和康菲石油此前曾在委内瑞拉经营，但在21世纪初其资产被马杜罗的前任休戈查韦斯收归国有后撤出。（来源：Bloomberg）
5、 在上周末马杜罗被捕后，特朗普政府计划在美国销售委内瑞拉生产的重质高硫、具有腐蚀性的原油。从得州科珀斯克里斯蒂到密西西比州帕斯卡古拉的美国墨西哥湾沿岸炼油厂，其设备配置正好适合加工此类原油。根据美国能源信息署（EIA）数据显示，沿岸21座主要炼厂的潜在总加工能力合计超过700万桶/日。其中，得州是核心区域，集中了最多的产能。Motiva位于得州阿瑟港的炼厂以64.05万桶/日的产能位居榜首。自20世纪90年代起，炼油商便开始改造工厂，增加焦化能力并升级钢材，以应对来自委内瑞拉、墨西哥和厄瓜多尔等国产量的日益增长的重质高硫原油。委内瑞拉国家石油公司PDVSA曾购买了两座美国炼油厂，并与埃克森美孚和利安德巴塞尔在另外两座炼油厂建立了合作关系。然而，进入21世纪初，随着拉丁美洲原油产量下降，原本接收委内瑞拉原油的美国中西部炼油厂转而使用来自加拿大油田的重质原油。（来源：Bloomberg）
投资逻辑
昨日油价大幅反弹，主要是伊朗骚乱持续升级，伊朗国内互联网中断，这说明伊朗国内矛盾已经达到了不可调和的阶段，民众对解除伊朗制裁的呼声强烈，而在马杜罗事件之后，哈梅内伊的地位岌岌可危，两个事件背后有类似的逻辑，即国内反制裁需求与特朗普打击政权元首产生化学反应之后可能导致局势出现显著升级，伊朗石油出口体量远大于委内，对石油市场的影响也将会较为显著。
策略
油价短期区间震荡，中期空头配置
风险
下行风险：俄乌和谈达成，宏观黑天鹅事件
上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
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