文| 新浪财经上海 站 十里
一年前被股东大会挡在门外的两块尤氏家族资产，再次摆到了面前。
6月5日晚间，华峰化学公告，拟通 过发行股份及支付现金方式，购买华峰合成树 脂、 华峰热塑100%股权。交易对方包括控股股东华峰 集团，以及实际控制人尤小平和尤金焕、尤小华。交易完成后，上市公司将进入革用 聚氨酯树脂和TPU领域。
公告披露的交易价格、发行股份数量 和现金支付比例均未最终确定，但 交易路径并不陌生。2024年10月，华峰化学曾筹划收购相同资产。2025年4月公布的方案显示 ，两项标的合计作价 60亿元，其中华峰合成树脂作价约40.45亿元，华峰热塑作价约19.55亿元。
这笔交易最终没有走出股东大会。
2025年4月29日，华峰化学召开股东大会，华峰集团及尤氏家族等关联股东 回避表决，与重组有关的19 项议案均未获得通过。一个月内，公司宣布终止交易。对一家由控股股东及实际控制人家族主导的上市公司而言，关联股东回避后，中小股东用表决结果踩下了刹车。
争议主要集中在估值和交易安排。上一轮交易中，华峰合成树脂100%股权评 估值约40.45亿元，较归 母净资产账面价值增值约33.78亿元 ，增值率超过500%。交易前，两项标的还在2024年合计实施约20亿元分红。 这些安排随后成为投资者关 注的焦点。
如今，华峰化学重启的仍是同一批资产，卖方也仍是华峰集团和尤氏家族成员。尤小平为华峰化学实际控制人，尤金焕、尤小华与其为兄弟关系。华峰集团则是上市公司控股股东，因此本次交易再次构成 关联交易。
从业务上看，两项标的 与上市 公司同处聚氨酯产业链。华峰化学目前主要产品包括氨纶、聚氨酯原液和己二酸；华峰合成树脂主要从事 革用 聚氨酯树脂业务，华峰热塑则生产TPU。收购完成后，华峰化学的产品线将继续向聚氨酯下游细分材料延伸。
这也不是 尤氏家族第一次通过重组整合产业资产。2019年，华峰 氨纶收购华峰新材料，随后更名为华 峰化学，业务由氨纶扩展至聚氨酯原液、己二酸等领域。此后，华峰化学逐渐成为华峰系聚氨酯资产的主要上市平台。
上一轮收购终止后 ，华峰化学并未放弃资产注入。公司今年5月还在投资者互动平台表示 ，预计于2026年12月底前推动两项标的注入上市公司。不到一个月后，新一轮交易正式启动。
不过，历史承诺并不能替代股东表决。去年未能过关的估值、支付方式和关联交易安排，本轮仍需重新提交审议。对于尤氏家族而言 ，两块资产第 二次走向上市公司，真正需要跨过的仍是上一轮交易留下的那道门槛。
